港股IPO基石投资已成为各路资本争相布局的重要领域。
数据显示，截至2月26日，已上市的24只新股累计引入264家基石投资者，认购规模约400亿港元。有15只新股引入的基石投资者数量在10家以上。其中，上海壁仞科技股份有限公司、上海天数智芯半导体股份有限公司分别引入25家、19家。
从这些基石投资者的行业偏好看，半导体、AI、高端制造等合计占比超70%，反映出各路资本对硬科技的持续倾斜。例如，AI芯片企业爱芯元智半导体股份有限公司的基石投资者中包含青岛观澜投资管理有限公司等，反映产业资本对国产AI芯片生态的深度布局。
从基石投资者背景来看，既有来自欧美、中东的国际长线资金，也有境内股权投资基金。其中，具有地方国资背景的股权投资基金主要支持本地企业或战略性新兴产业，如无锡金筹投资管理有限公司参与无锡先导智能装备股份有限公司的基石投资。民营股权投资基金多聚焦高成长项目，同时资产配置多元化，频繁参与港股IPO基石认购。例如，上海景林资产管理有限公司作为基石投资者参与兆易创新科技集团股份有限公司的认购；上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）参与北京智谱华章科技股份有限公司的认购，印证头部私募持续布局中国新经济资产。
接受记者采访的一位华中私募基金的投资经理表示，境内股权投资基金积极参与港股IPO基石投资，主要受港股新经济赛道高成长性、港股市场估值修复、长线资金配置需求及产业协同效应等多重因素吸引。另一位PE投资人认为，国有股权投资基金侧重战略引导与产业协同，民营股权投资基金聚焦市场化收益与资产多元化。
对境内股权投资基金来说，港股基石投资拓展了基金退出的渠道。通力律师事务所合伙人张征轶对《证券日报》记者表示，基石投资者可直接在锁定期届满后，于二级市场以竞价交易、大宗交易等方式“主动”退出，或者在触发要约收购、私有化等商业行为时“被动”退出。目前，二级市场减持仍然是主流退出方式，但需遵守香港联交所减持规则的细节要求。
相较一级市场5年至7年的退出周期，港股基石股份锁定期通常为6个月，显著提升流动性。从去年的基石投资者解禁来看，基石投资的平均收益相当亮眼。据LiveReport大数据统计，2025年有65家港股上市公司发生了基石投资者股份解禁事件，涉及304家基石投资者。按年末收盘价计，涉及股份货值高达1058亿港元。按发行价计，基石投资金额约为678亿港元，基石投资的平均收益率约为56.2%。
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